路畅汽车导航怎么样

尽管智能驾驶舱、车联网和无人驾驶技术在全球范围内快速发展，但许多传统汽车电子厂商仍然承受着智能网联转型的阵痛。

如车载导航上市公司路畅科技，因扣非归属于上市公司股东的净利润已连续三年亏损。2018年至2020年扣非净利润累计亏损超过6.55亿元。

其中，2019年，路畅科技净利润出现上市以来的首次亏损，达到3.52亿元。虽然2020年净利润扭亏为盈，但路畅科技仍然没有摆脱每年扣非净利润为负的窘境。

路畅科技以生产销售车载导航产品起家，是百度DuerOS、阿里AliOS、腾讯TaS在车载电子领域最早合作的企业之一。在过去的几年里，路畅科技一直在寻求从传统的车机逐步扩展到智能驾驶舱、智能驾驶和车联网相关产品，并大力拓展前装市场。

然而，从传统的后装业务向前装业务转型，延伸智能驾驶、智能驾驶舱、无人驾驶等未来汽车的高增长潜力业务，并没有想象中那么容易。

到目前为止，路畅科技的大部分业务仍然集中在后市场，在前市场的业务比例仍然很小。路畅科技表示，2021年，公司将重点发展国内前装市场业务。

然而，国内汽车智能网联相关的前装市场竞争日趋激烈。路畅科技的智能网联前置产品大部分还处于高资金投入期，技术密集，回报周期长。未来，他们仍将面临业绩不如预期的风险。

主力业务持续下滑

2020年，路畅科技实现营业收入4.93亿元，同比下降36.04%；归属于上市公司股东的净利润7919.12万元，同比增长122.49%。

路畅科技之所以能在2020年实现净利润扭亏为盈，主要是因为非经常性损益项目收入达到1.7亿元。换句话说，如果扣除非经常性损益项目的收入，路畅科技仍处于亏损状态。

年报显示，近三年，路畅科技实现归属于上市公司股东的扣非净利润分别为-1.82亿元、-3.83亿元、-9041.01万元，连续三年亏损。

2020年业绩报告显示，路畅科技主要将汽车相关产品产销同比下滑归因于经济下行等外部因素。公告称:“新车市场进入低速增长新常态，也导致公司汽车相关产品产销量同比下降。”

事实上，路畅科技的主要产品车载导航的营收已经连续多年下滑，2020年汽车周边产品的下滑幅度超过70%。

路畅科技的主营业务分为汽车和新材料(冶金废渣超细粉体)两大部分。其中，汽车相关产品主要包括车载导航产品和汽车周边产品，包括智能驾驶舱、智能驾驶舱、智能辅助驾驶和车联网相关产品，如车载导航、智能车载机、液晶数字仪表、HUD、流媒体后视镜、T-BOX等。

其中，车载导航产品仍是路畅科技最大的业务板块。该业务在过去2017 -2020年的营收分别为6.04亿元、4.85亿元、4.33亿元和2.35亿元，呈持续下降趋势，占营业收入的比重从78.04%上升至47.71%。

汽车周边产品在过去几年一直保持着良好的增长态势，但在2020年，由于多重因素的叠加，也出现了72.87%的大幅下滑。

路畅科技于2016年在深交所中小板上市。在过去的几年里，它一直在努力从传统的车机向智能和网联汽车市场扩张。同时，在市场商业模式的布局上，全力从传统的后装业务向前装业务模式转变。

然而，根据2020年的业绩报告，路畅科技的大部分业务仍然集中在汽车后市场。虽然前装市场有了很大的突破，但是销量份额仍然很小。

路畅科技表示，开发预装产品资金投入高、技术密集、回收期长，未来仍存在业绩不如预期的风险。

如何平稳渡过转换期？

过去几年，路畅科技转型并不顺利，营业收入和净利润一路下滑，导致其资金压力剧增。

自2016年上市以来，路畅科技营业收入逐年下降，从2016年的7.22亿元降至2020年的4.92亿元；同期归属于母亲的净利润分别为4079万元、2453万元、1695万元、-3.52亿元和7919.12万元。

与此同时，过去五年的毛利率也在一步步降低。报告显示，2016 -2019年毛利率分别为31.80%、27.00%、14.63%和13.87%。到2020年，其车载导航和汽车周边产品的毛利率分别为15.47%和11.66%，仍处于行业较低水平，盈利能力较差。

横向来看，同样处于该行业的德赛四维，2020年营业收入增长27.39%至67.99亿元，净利润达到5.18亿元，同比增长77.36%，综合毛利率达到23.39%。

事实上，据高技术智能汽车研究院监测数据显示，2020年1-12月，我国新车车载导航风险983.79万辆，前装率51.58%，仍处于快速增长的爬坡期。

同时，高拱智能汽车研究院监测数据显示，2020年，国产新车(自主合资品牌)的前置标准车联网和智能驾驶舱相关功能均呈同比上升趋势。

目前，路畅科技在国内前装市场主要销售智能汽车、行车记录仪、T-box等产品。其他大部分产品尚未量产，尤其是无人驾驶解决方案等高附加值服务仍处于大规模投入阶段。

这也可以从路畅科技相关子公司的经营中看出。报告显示，在刚刚过去的2018 -2020年，路畅科技旗下专注于汽车用品及联网技术研发的企业——东莞路畅智能科技股份有限公司净利润分别为-1417.54万元、-2454.95万元和-4131.02万元，连续三年亏损，且亏损持续加大。

在此背景下，路畅科技的资产负债率从2016年的45.79%攀升至2019年的73.74%，2020年大幅下降至22.03%，有所改善，但流动负债占总负债的比例仍处于较高水平。

年报显示，2016年至2020年，路畅科技的流动负债占总负债的比例分别为90.15%、97.33%、98.39%、91.44%和79.7%。

对此，路畅科技董事长张宗涛去年公开表示，公司已经开始收缩战线，砍掉短期内难以看到效益的产品，终止与资质较低客户的合作。

过去几年，路畅科技先后转让全资子公司郑州路畅电子100%股权(人民币4.15亿元)、参股子公司深盛丰达科技30%股权(人民币800万元)。同时，其参股公司深圳路畅电装有限公司因经营不善已进入破产清算程序。

尽管如此，路畅科技未来仍需巨额资金投入，仍存在诸多风险，如无人驾驶落地政策法规滞后、产品应用进度达不到预期等。